大會計師教你從財報數字看懂經營本質，讓你了解財報數字背後的意義。

前言

對於一個非會計系的投資人來說，一打開財報會發現，財報內充滿密密麻麻的文字及數字，但就像一本無字天書一樣，有看沒有懂，漸漸地就不再打開財報了，因為財報對於非會計系的投資人而言，實在是非常困難，所以股市中會看財報作投資的投資人有幾成了?

看懂財報，打通財務任督二脈，就能在經營或投資上撥雲見日。正確解讀財務數字的意義，經營者能洞察目前公司體質是否健全，為企業的長遠發展及時進行策略調整；投資人能明瞭公司經營者的能力與心態，了解其經營策略是否聚焦，甚至企業文化是否追求卓越，進而決定這家公司的投資價值。因此，對經營者與投資人來說，都必須要懂會計、讀財報。

經營管理不能只憑直覺，要對數字有感

張忠謀 : 無法數量化的東西就無法管理

張忠謀表示 : 一個卓越的公司必須做到以下三項 :

( 一 ) 高品質的資產及負債，而高品質的資產及負債又需要具備以下4要件 :

• 沒有高估的資產

• 沒有低估的負債

• 健康的負債比例

• 乾淨的資產負債表

( 二 ) 具結構性獲利能力，有4個關鍵 :

• 獲利成長率要高於營收成長率

• 營業費用與獲利結構要平衡

• 損益平衡點必須控制在低點

• 良好的獲利能力與內部籌資能力

( 三 ) 要有持續穩定的現金流入

能夠產生穩定現金流量的公司，才是好公司，虧損並不可怕，能夠產生良好的現金流量，以支撐公司投資與發放股利的流量，是非常重要的。
企業營運每天都會有錢進出，這些現金流進出基本上可以分為三種 :

• 營運活動 : 也就是日常買賣貨物、製造生產所賺取或花費的金錢。

• 投資活動 : 也就是企業買賣或投資土地、廠房、設備或股票債券等活動的金錢進出。

• 籌資活動 : 也就是企業向股東或金融機構拿錢或還錢等金錢進出。

所以穩定的現金流入，是指公司營業活動要有穩定的現金流入，以便支應相關的投資活動與籌資活動。

抓出數字背後的魔鬼

從「現金及約當現金」看穩定性
錢多不一定好，但是適度的現金是必要的，但是何謂「適度」呢?這是見仁見智的看法。但一般而言，所謂的「適度」是指一般企業在沒有任何現金流入的情況之下，仍能夠維持營運2~3個月。

從「應收票據」、「帳款」及「存貨」看管理力
「應收帳款」是指公司把產品銷售出去以後，客戶還未給付的款項，如果收到票據但是仍未到期，則為「應收票據」。評估應收帳款及票據的目的，在於了解貨款是否積壓太多，積壓太多表示貨款可能收不回來，有發生呆帳的風險。
存貨是指公司庫存的原料、在生產過程中的再製品、已完成製造的製成品或是買賣業的商品，皆泛稱為「存貨」，存貨過高或過低都不是好事。

從「不動產、廠房及設備」看競爭力
公司的「不動產、廠房及設備」是否用在刀口上，還是花在很難生財的辦公大樓、出租資產或投資性不動產上面，簡單來說，就是公司的資金有沒有被拿去不務正業。

從「短期負債」看還款壓力
了解負債的目的，主要看是否有可能初驗負債到期無法償還，而導致公司陷入財務危機。還款壓力就是還款時間到了，但你卻沒有錢可以償還，以致公司出現跳票或關門危機的壓力。原則上非流動負債不需太在意，因為非流動負債不是一年內必須償還，不是立即的壓力。真的的壓力是「流動負債」。對企業營運來說，還款壓力最大的是公司債，其他科目的還款壓力強度如下 :
公司債 > 應付票據 > 銀行借款 > 應付員工 > 應付帳款 > 其他