玉山金公司簡介
台灣最具成長力的民營金控
以銀行為主體的金融股,佔總營收92%。
截至2020Q2,玉山銀數位帳戶開戶數近7萬戶左右,
市佔排名第12,不算特別優秀。
其中利息佔比35%,手續費佔比34%。
放款利息則是企金及消金個半,非常均衡。
手續費則是以財富管理及信用卡為主,
且財富管理今年2020H1更是成長了21%之多;
信用卡發行張數排名第3名,
且2020H1信用卡發行張數的成長率約為6.5%,
比第1的中信(3.1%)、第2的國泰(3.7%)、第4的台新(3.7%),
都還要多上許多呢 !!!
原因就是先前的only卡及ubear卡實在太好用了。
(但是下半年的回饋改爛了不少,可以期待玉山還會出甚麼神卡)
玉山金不但營收比重很平均,
還是間企金及消金都兼具的優良公司。
玉山金獲利分析
前幾年因為股本膨脹關係,獲利沒有跟上導致EPS下降,
但是2019年完全反轉了此現象,創下15年來的新高。
疫情彷彿對玉山沒有造成太大的影響,
原因就是它的營收結構非常均衡。
2019年的淨利率更是創新高,玉山金股價如此強勁真不是沒有原因。
ROA也是創下16年來的新高。
玉山金財務分析
每股淨值
逾放比(放款風險)
逾放比(%) | 2019H2 | 2020M7 |
玉山銀 | 0.19 | 0.19 |
台灣之銀行平均 | 0.21 | 0.24 |
逾放比優於台灣之銀行平均,
在疫情的影響之下逾放比竟然沒有絲毫地上升,
實在太優秀了。
備抵呆帳覆蓋率(承受呆帳能力)
備抵呆帳覆蓋率(%) | 2019H2 | 2020M7 |
玉山銀 | 627.79 | 625.38 |
台灣之銀行平均 | 651.78 | 569.76 |
備抵呆帳覆蓋率也優於台灣之銀行平均,
逾放比沒太大變化之下,
備抵呆帳覆蓋率也不會受到太大影響。
資本適足率(風險控管能力)
資本適足率(%) | 2019 | 2020H1 |
玉山銀 | 14.74 | 14.78 |
台灣之銀行平均 | 13.94 | 14.28 |
資本適足率也優於台灣之銀行平均。
玉山銀的逾放比、備抵呆帳覆蓋率、資本適足率
皆優於台灣所有銀行的平均值,
可說是非常優秀的財務狀況。
銀行業的財務結構比較特殊,
較需關注其淨值及放款的風險性。
玉山金股利政策
連續13年發放股利且都有填息。
殖利率約6%,盈餘發放率約85~90%之多,
不但給的大方,而且還不用擔心貼息。
在長年配發股票使股本膨脹情況之下,
獲利還能持續跟上真的很不簡單。
總結
2020年累積月營收年增率+5.6%
2020年累積淨利年增率-5.6%
因淨利率大幅的下降,即使營收上升淨利仍然負成長。
因降息而導致利差縮小的環境下,普遍以放款利息為主要收入的金融股,確實會受到不小的影響,但是因為玉山金放款利息僅佔其營收的35%而已,所以受到的影響相對小了許多。
從存放比的角度也可以了解到官股放款的比率相對高,所以在利差縮小的情況下,影響的淨利也會比較高,這是存股族後續可以考慮的地方。
最近股價因大環境影響而持續下跌,
是存股族逢低加碼的好時機。
每個人有各自喜歡的存股標的,
持續買進並定期追蹤公司體質即可。
以上單純分享個股資訊,
僅供參考,請自行斟酌判斷。