百和公司簡介
全球最大的鞋帶公司，並且擁有近300項各國專利。
主要生產織帶(鞋帶)、黏扣帶、鬆緊帶。
| 產品 | 介紹 | 毛利率 |
| 織帶(鞋帶) | 主要產品包含一般鞋類及成衣用織帶、鞋帶及拉繩等，搭配各式材質束頭、反光材料及緹花織造功能，使產品呈現多變、安全及時尚感。 | 40% |
| 黏扣帶 | 主要特色是鈎面及毛面皆使用尼龍原料絲織成、織造品質佳、拉力強度及產品後期性佳。 | 40% |
| 鬆緊帶 | 住要特色是採用各種天然橡膠或人造膠絲，具有拉力特久、透氣性佳、耐水洗及回縮率低、不易變形等特性。 | 31% |
營收比重
以生產鞋帶為最大宗，佔比49.2%，
其次為黏扣帶14.4%、鬆緊帶11.5%。
銷售地區
外銷佔比高達90%，其中中國佔比37%、亞洲其他地區(東南亞)47%。
生產基地
以大陸、越南、台灣為主要生產基地。
主要客戶
主要客戶都是些知名鞋、衣大廠。
百和展業現況及發展
製鞋業朝工業4.0之趨勢，自動化及減少工序是變革潮流，因此不斷創新研發，加強各大品牌之互動與偕同開發，是持續維繫的優勢。
近年來隨著人們日漸重視健康與休閒，參與運動相關活動之比例也逐漸提高，使得運動用品市場規模逐漸擴大，故運動鞋產業之市場需求仍將持續增加。
另外世界各國環保意識高漲，各品牌除了持續對健康、休閒及機能性要求提高外，對環保訴求之重視，亦逐年提高，因此各品牌也不斷增加環保議題及目標要求，除了無毒無害、減少碳排放量、水足跡及碳足跡認證等外，對環保材料的使用也不斷有創新訴求。
此外，隨著人工成本的上漲及環保節能的訴求，因此各式縮減製程及減少損耗的機能性產品為紡織業的未來趨勢。
百和獲利分析
2018年因新產品開發及海外營運據點擴展，相關人事及開發成本上升，暨廠房及設備等資本支出增加，致2018年EPS下降16%；但是2019年新產品及海外據點產能擴增，產品經濟效益提高，致2019年EPS重回5字頭，是個良好現象。
因2、3月認列房地產獲利11.47億，所以在Q1營收還比去年同期好，但是扣除房地產獲利，本業確實受到疫情的影響不小呢!
2018、2019年因新產品的開發及擴廠的廠房及設備之資本支出，影響了3率；但是NIKE也已認證了百和開發出的”針織經編緹花網布”，可望在疫情過後帶來一波營收動能。
百和在2017年開始擴廠計畫進而借錢來擴廠，所以提高了權益乘數；而2018、2019年因新產品的開發及擴廠的資本支出，致淨利率的下滑，總總原因導致ROE在2018、2019的下滑，但新產品開發有成，後續淨利率將回到應有的水準。
這裡有ROE更詳細的介紹
百和財務分析
資產與負債
現金、金融資產(定存)、應收帳款及票據、存貨-製造業、不動產、廠房及設備總佔比81%，代表著公司大部份的資產都是關於本業，是間關注於本業的好公司呢!
這裡有流動資產更詳細的介紹
流動負債較去年同期多了20億之多，因為公司擴廠大量的資本支出。
公司流動資產大於流動負債，短期內沒有資金週轉的問題。
這裡有負債更詳細的介紹
速動比長期低於100%，且近年來因擴產致負債比上升至60%，這是個企業風險之一，當短期資金壓力過大時，還款能力較為堪憂。
這裡有償債能力更詳細的介紹
因擴廠導致的資本支出增加，所以自由現金流量近3年皆為負值，
後續需關注此次的資本支出能否為公司帶來相對應的營運現金流。
百和股利政策
已連續22年配發股利，且年年填息，殖利率約4%，不算特別高。
總結
因美中貿易戰之嚴峻衝擊，諸多相關客戶行業逐步往東南亞發展，但因百和在印尼及越南早有規畫擴充廠區及產線設備增加產能，因此在美中貿易戰下營收不減反增。
百和產品的多元化是其優勢之一，應用範圍廣泛，可滿足客戶一次購足的需求；
尤其是近期開發的梭織緹花布片及經編緹花網布，不但減少製程且兼具環保及機能，更在2019年已通過NIKE之認證，要不是因肺炎疫情之影響，百合今年獲利可望再創新高。
2020Q1EPS為1.74、2020Q2預估EPS為1，
2020整年保守估計EPS為4.5上下，
近5年來本益比區間為9~25倍之間，我取中位數21倍，所以目標價 = 4.5 * 21 = 94.5，再乘以安全邊際9折，真正的目標價為94.5 * 0.9 = 85，以目前股價67來算，報酬率高達27%。
以上請各位投資人自行斟酌判斷。
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僅供參考，請自行斟酌判斷。